美投行Summit Research/W.R.Hambrecht+Co.上周三在兩個月內第二次下調了百度的目標股價，凸顯出業界對百度難以主導中國O2O市場的擔憂：盡管這家中國搜索引擎巨頭向增速迅猛的O2O行業投入了大量資源，但仍然要面臨日益激烈的競爭。
Summit Research分析師郭琪(Henry Guo)在報告中寫道：“中國的O2O消費者目前沉浸于各大平臺的積極推廣和打折優惠中，我們擔心這類業務在中短期的盈利能力?！彼€補充道：“最重要的在于，考慮到中國O2O領域的競爭日益加劇，我們認為百度在O2O領域的投資對盈利能力的拖累將會持續數年的時間?！?/P>
郭琪將百度的目標股價從205美元下調至150美元。他今年7月已經將百度的目標股價從256美元下調至205美元。與此同時，Summit Research還將百度股票的評級從“買入”(Buy)下調為“持有”(Hold)。
郭琪認為，百度對O2O項目的激進投資將會對其利潤率構成沉重壓力。他將該公司2015和2016年的non-GAAP(非美國通用會計準則)每股收益預期分別下調4.5%和13.9%?！拔覀兡壳邦A計百度2015年的non-GAAP每股收益為5.65美元，分析師平均預期為6美元。我們預計百度2016年的non-GAAP每股收益為7.48美元，分析師平均預期為7.72美元?！彼f。但郭琪認為，百度的核心搜索業務仍將保持優異的表現。
而最近的調研顯示，該公司的中小企業業務“仍然表現強勁，完全沒有受到不利經濟狀況的影響”。但由于廣告主的支出趨于謹慎，“投資者不應該奢望該公司會在截至9月底的第三季度財報電話會議上，給出強勁的2015年第四季度的營收指導性預測。”
O2O電商業務希望在線上吸引消費者，然后將其引至線下的實體店或服務商，包括醫療保健和外賣等。百度今年6月末宣布將在未來3年投資32億美元(200億元人民幣)，通過強化團購業務糯米來提振O2O業務。百度2014年斥資1.6億美元收購了糯米。
百度希望通過O2O業務在增長迅猛的中國電子商務市場謀求一席之地，挑戰市場領頭羊阿里巴巴和其他企業。阿里巴巴也在大舉發展O2O零售業務。京東和騰訊同樣也在努力拓展該領域。
