7月份國內(nèi)紡織行業(yè)傳統(tǒng)淡季到來，2015/16年度現(xiàn)貨資源消耗殆盡，本應(yīng)清淡的市場受鄭棉期貨、國儲棉競拍成交價大幅上漲的影響，近期國內(nèi)市場一片漲勢，棉價主流價位接連刷新，尤其是在優(yōu)質(zhì)棉缺口的支撐下，疆棉現(xiàn)貨高價已突破15000元/噸，較5月初上漲1500元/噸，漲幅達(dá)12%。雖市場供需基本面無明顯改善，但國儲高成交率、期棉強(qiáng)勢拉高以及新年度的供應(yīng)缺口均成為市場的“推手”。

    從2月份鄭棉低點(diǎn)破萬元再到4月的8天4個漲停板，把蕭條的棉花市場再度推到了風(fēng)口浪尖，鄭棉的大幅拉高對現(xiàn)貨市場“推手”作用明顯，6月上半旬期棉“慢牛行情”較為明顯，雖現(xiàn)貨量少、國儲高成交整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)利多支撐，但淡季剛需棉價缺乏拉漲基礎(chǔ)，在多頭、空頭博弈下6月底棉價震蕩幅度加深，尤其進(jìn)入7月份，人民幣貶值預(yù)期、國家拋儲政策“饑餓營銷”、天氣因素等被各種利多題材充斥，與現(xiàn)貨市場需求平淡形成極大反差。

    從國儲棉方面看，自5月3日啟動國儲棉輪出以來，市場持續(xù)高位成交，5月當(dāng)月國儲棉輪出保持了超97%的高成交率，至5月底30萬噸進(jìn)口棉全部投放完畢。6月份以來，國儲棉投放全部為國產(chǎn)棉，國儲棉的成交量和成交價格也呈現(xiàn)些許波動，但成交量依然處于高位，截至7月11日2015/2016年度儲備棉累計計劃出庫124.04萬噸，累計出庫成交121.40萬噸，成交率為97.87%，其中國產(chǎn)棉累計成交91.77萬噸，成交率97.78%;進(jìn)口棉累計成交29.63萬噸，成交率98.16%，累計成交平均長度為28.3mm，成交平均價格為12479元/噸，累計成交776家。

    從輪出數(shù)量來核算，啟動初期國儲棉的外放量基本能保證每天3萬噸的水平，但伴隨出庫、公檢等問題的牽制，外放量有所縮減，截至目前日均放量2.4萬左右。從國儲棉的銷售底價來看，僅有兩周底價出現(xiàn)微幅下調(diào)，目前(第十一周)國儲銷售底價上漲至13053元/噸，與啟動首周價格相差1032元/噸，且優(yōu)質(zhì)資源加價明顯，最高加價4400元/噸，實(shí)際成交均價觸及14143元/噸。

    在目前傳統(tǒng)淡季下，終端紡企資金、成品庫存銷售緩慢均限制紡企競拍力度，目前貿(mào)易商的參與度占比較高，紡企維持隨用隨采。據(jù)筆者了解，伴隨原料價格拉漲，紡企利潤值呈現(xiàn)明顯下滑，河南某5萬錠紗廠反映，由于國儲棉競拍加價和成交價高開高走，2015/16年度棉花現(xiàn)貨報價上漲更加夸張，紡C21S、C32S、C40S紗不僅沒有利潤反而有500-1000元/噸的虧損，紡企為了完成訂單，只能加價從貿(mào)易商手中爭奪國儲棉，若庫存偏低紡企跟隨拉漲，但庫存略高棉企多以消化庫存為首位，對棉紗拉漲仍顯的有點(diǎn)“力不從心”，短期終端市場對高棉價的觀望情緒加重。

    進(jìn)入7月份，國內(nèi)2015-16年度新棉銷售基本結(jié)束，輪出國儲棉基本成為國內(nèi)棉花資源供應(yīng)唯一渠道，據(jù)推算大量的疆棉新花到內(nèi)地市場普遍要11月份左右，而拋儲基本在8月底結(jié)束，中間將有2-3個月空白期，紡企均在目前拋儲階段備足相應(yīng)的庫存，目前的拋儲量整體相對需求而言是不夠的，且前期貿(mào)易商均低庫存運(yùn)行，在市場可能好轉(zhuǎn)下也有補(bǔ)貨操作需求，因此近期整體棉花市場向好趨勢延續(xù)。預(yù)期短期內(nèi)市場儲備棉競拍熱度不減，輪出成交量價將持續(xù)高位運(yùn)行，皮棉現(xiàn)貨高位運(yùn)行基礎(chǔ)仍在，繼續(xù)密切關(guān)注儲備棉輪出情況。基于新年度種植面積下滑及天氣因素的原因引發(fā)的供給缺口，新年度高開格局較明顯，預(yù)計新棉14500-15000元/噸區(qū)間震蕩。