行業(yè)觀點(diǎn).

　　紡織制造:預(yù)計(jì)未來(lái)3-6個(gè)月外需仍低迷。112屆廣交會(huì)成交金額環(huán)比下滑9.3%(其中對(duì)歐盟、美國(guó)、日本成交分別下降10.5%、9.4%、36.6%)、同比下滑13.8%;到會(huì)采購(gòu)商人數(shù)環(huán)比下滑10.3%、同比下滑10.1%。6個(gè)月以?xún)?nèi)的中、短訂單占比達(dá)86.6%。紡織服裝成交額環(huán)比下降11.12%、同比下滑4.2%。環(huán)比數(shù)據(jù)顯示:對(duì)日本、美國(guó)、歐洲分別下降49.56%、12.18%、7.72%。我們判斷2012Q4、2013Q1外需仍疲弱。

　　品牌服飾:短期板塊缺乏催化劑,四季度品牌服裝終端零售不樂(lè)觀。三季報(bào)顯示終端零售消費(fèi)低迷傳導(dǎo)到上市公司報(bào)表,綜合表現(xiàn)為:Q3單季度收入同比較Q1、Q2呈現(xiàn)較大幅度下移,應(yīng)收賬款、存貨占收入比重較上年同期大幅增加,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流惡化等。我們預(yù)計(jì)加盟商層面的去庫(kù)存至少持續(xù)到2013年二季度。市場(chǎng)預(yù)期悲觀,整體配置風(fēng)格仍偏防御。

　　近期關(guān)注數(shù)據(jù):10月份“100家”、“50家”數(shù)據(jù)、出口數(shù)據(jù)。

　　股價(jià)表現(xiàn).

　　本周上證綜指上漲2.46%,紡織服裝板塊上漲1.64%。板塊領(lǐng)漲的公司分別為:深紡織A、華芳紡織、浙江富潤(rùn)、黑牡丹、棒杰股份,漲幅為21.49%、10.50%、9.60%、9.24%、7.62%。年初至今,上證綜指下跌3.75%,紡織服裝板塊下跌10.49%。

　　原材料價(jià)格.

　　本周中棉價(jià)格328指數(shù)周成交均價(jià)18712元/噸,周成交均價(jià)小幅上漲0.06%,外棉Cotlook:A指數(shù)本周周成交價(jià)下跌2.63%。截至11月2日棉花收儲(chǔ)累計(jì)成交192.4萬(wàn)噸。本周純棉紗40S指數(shù)成交均價(jià)仍維持30500元/噸。本周化纖產(chǎn)品中滌綸POY、滌綸FDY、滌綸短纖、粘膠長(zhǎng)絲、滌綸DTY、人棉紗30S跌幅分別為2.05%、1.23%、1.11%、0.48%、0.80%、0.23%。

　　1-9月累計(jì)進(jìn)口棉紗108.67萬(wàn)噸,較上年度同期增長(zhǎng)74.07%。其中9月份棉紗進(jìn)口平均價(jià)格3178.65美元/噸,折合人民幣20151元/噸。與進(jìn)口棉紗線相比,國(guó)內(nèi)棉紗線產(chǎn)品無(wú)價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示.

　　消費(fèi)者信心超預(yù)期下滑,服飾消費(fèi)支出減少的風(fēng)險(xiǎn);外需疲弱影響出口。