2012年是紡織服裝行業面臨太多困境的一年，而這一年紡織服裝行業的上市公司們過得也并不輕松，外需持續低迷，歐美日需求不足、訂單轉移促使行業整合。進入四季度紡織服裝行業開始出現一縷陽光，終端銷售低迷在四季度有所改善。
利好消息是“國民倍增計劃”政策有望實現城鎮及農村居民收入翻番，預計2020年我國人均GDP可實現接近10，000美元，收入的提升將有力的推動整個品牌服裝消費。對于整個服裝行業而言，“大消費、泛時尚”將是未來行業發展的主題，只有能應付消費者需求的強勢品牌才能逆勢而生。
銀河證劵分析指出，零售增速放緩，消費者滿意指數上下反復，人均收入增幅緩慢，對消費缺少動力支持。2012年運動品牌因受益于資本助推，經歷了短暫的快速成長階段，迅速陷入“開多店、開快店、開大店”的粗放外延發展的黑洞，并進入了行業深度調整期，競爭格局或將重構。
成本上升、租金上漲在放緩的需求增長速度下，衍生出庫存高企和利潤率下降的問題。未來，企業只有通過精細化管理提高效率，不斷提升品牌附加值，才能保證較高利潤水平，而不是盲目的擴大規模和銷量。
外銷與內貿
今年紡織服裝的確出現了30年以來外部環境和內部壓力變化最大的時期，內銷和出口均表現為“量價齊跌”。銀河證劵分析指出，10月，歐元區零售業數據跌幅超預期，歐元區國家和歐盟27國零售額分別環比下降1.2%和1.1%，同比分別下降3.6%和2.4%。
在外圍零售疲軟的情況下，國際品牌紛紛發力亞太市場，預計未來本國和國外品牌之爭更加激烈。國內品牌必須摒棄粗放外延擴張的增長方式，學習精細化管理模式才能與極具實力的國際品牌抗衡。從長期來看，實體經濟，國內和國外均處于一個弱復蘇階段，復蘇雖然緩慢，但仍有回暖跡象。
從內銷來看，11月行業和重點品牌公司終端零售環比10月明顯復蘇，目前看行業形勢正在向積極的方向發展，多數品牌2012年秋冬售磬率高于2012年春夏，但行業全面復蘇拐點還沒有確立，明年上半年終端依然有去庫存壓力。
嘉麟杰公司公布2012年前三季度業績:實現營業收入6.39億元，營業利潤0.37億元，凈利潤0.32億元，分別同比下降5.2%、49.3%和46.8%，實現EPS0.15元。其中，第三季度單季收入下降4.5%，營業利潤下降53.1%，凈利潤同比下降44.1%。
受海外需求不旺影響，嘉麟杰第三季度收入低于預期。嘉麟杰是國際中高端戶外品牌功能性面料供應商，客戶資源穩定，在技術工藝與規模上具有領先地位，符合“十二五”產業轉型升級方向。但作為一家出口型企業，短期受海外經濟影響很大，收入低于預期，目前看仍未現需求改善。后期海外經濟仍未明朗，公司下游客戶訂單并不樂觀，公司預告今年全年凈利同比降幅30%-50%。
嘉麟杰自主品牌投入較大，收入貢獻有限，費用率提升明顯，是影響利潤增速主因。前三季度公司銷售費用0.59億元，同比增長42%，大大高于收入增速，銷售費用率較同期增加了3.04個百分點，達到9.21%。管理費用同比增長11%，管理費用率增加了1.14個百分點，為7.75%。公司前三季三項費用率上升了4.8%，達16.9%到達歷史高點，是利潤增速下滑主因。
瑞貝卡受國內外經濟低迷影響，三季度公司營收增速同比下降13.54%。出口市場受經濟低迷影響，訂單情況略有下滑。由于國際經濟低迷導致海外市場需求萎縮，特別是中端產品市場影響非常大，而高端消費市場影響相對較小。
瑞貝卡一方面繼續推進歐美市場產品結構升級戰略和新市場開拓計劃;另一方面加大非洲市場開拓的廣度和深度，目前非洲項目已經開始投產，預計產能在明年大量釋放產能，是未來出口市場最大看點。
國內市場是未來最大的潛力市場。由于天氣原因三季度是消費淡季，加上國內經濟低迷，居民消費能力降低，今年公司國內市場開拓進度低于預期。瑞貝卡今年降低開店速度，目前新開店30多家，繼續實施Rebecca和Sleek雙品牌發展戰略，著重渠道質量建設。
百圓褲業2012年前三季度實現營業總收入、凈利潤、經營活動產生的現金流量凈額、EPS分別為3.42億元、4322萬元、-1.44億元、0.32元，分別同比增長5.22%、3.14%、-890%、-61.9%。
公司的業績情況，反映了消費疲軟對規模較小的品牌零售企業的持續影響：定位低端、以加盟模式建設終端渠道的品牌，受到本輪消費疲軟的沖擊最為明顯，加之百圓褲業上市后較大幅度的提高產品單價，銷量下滑明顯；終端加盟商規模小，抗風險能力弱，百圓褲業加大對加盟商的支持力度，費用率上升、經營性現金流量凈額繼續下降。
百圓褲業的業績情況反映了行業目前的運行狀況，年內消費疲軟恢復跡象不明顯，預計隨著終端營銷力度的加大，公司依然需要加大對加盟體系的支持力度，但隨著下半年提價幅度的放緩，預計終端銷量將有所回升。
渠道與零售
國海證劵分析指出，服裝行業早期加盟渠道的野蠻生長造成的渠道層層盤剝利潤，在人力、租金成本上升的時代，為保證加盟商及品牌商的利潤，服裝企業只能依靠不停提價來消化成本。渠道結構與成本上升成為一對長期矛盾。
而面對2012年的經濟下行消費者消費意愿較低，電商低價策略吞噬市場。在經濟下行的階段，消費者對于可選消費品的消費意愿大幅降低，同時電商低價策略的迅速崛起也一定程度侵蝕了實體門店的市場份額，2012年矛盾的集中爆發使得上市企業盈利能力大幅下滑，存貨、應收賬款上升，財務報表持續惡化。
對于未來發展之路動力則來自于增強渠道控制力、注重內生增長性。在行業外延擴張受限、提價受阻的發展階段，服裝企業只能通過尋求渠道、管理等結構變革，提高內生增長性來獲得持續的發展，而這無疑將是一個長期而緩慢的過程。
安信證劵分析認為，消費增速下滑背景下，品牌渠道稀缺性下降導致行業增長方式轉變近年消費增速下滑，在此背景下，由外因導致的品牌渠道稀缺性下降所帶來的影響愈發凸顯出來。過去品牌服裝企業的業績增長主要來自于渠道擴張和價格提升雙輪驅動，而在當前的消費背景下，品牌渠道稀缺性下降將可能使這種增長方式面臨瓶頸。
網購和商業地產放量導致渠道稀缺性下降。網購的興起帶來兩個影響：一是渠道扁平化和渠道加價率下降，從而導致經銷渠道擴張放緩;另一個是渠道稀缺性下降導致終端價格面臨向下壓力。預計商業地產將從2013年起到2015年左右逐漸達到供給高峰，這波商業地產放量估計主要在一、二線市場周邊以及三、四線市場，所帶來的結果是對應市場渠道稀缺性下降，終端價格面臨下降壓力。
國內外品牌增加導致品牌稀缺性下降越來越多的國際品牌涌入，加上國內廠商品牌意識不斷增強，行業品牌稀缺性不斷下降。尤其是中高檔男女裝、大眾休閑等細分市場，面臨品牌影響力更大的國際品牌帶來的價格壓力，終端價格面臨向下壓力。
銀河證劵分析，搜于特公司三季度業績繼續高增長，符合預期。渠道擴張成為公司業績增長主要驅動力。公司2012年繼續加大銷售渠道拓展力度，鼓勵加盟商“開大店”、“多開店”，新開店鋪平均面積在500平米以上。
同時在品牌推廣方面加大對加盟商支持力度，增強加盟商多開店鋪和加大對店鋪投入的意愿;終端店鋪數量和平效穩步提高，促進銷售收入穩步增長。同時，隨著渠道快速擴張，公司前三季度店鋪租賃費及折舊與攤銷費用有較大增長，并且與銷售相關的員工薪酬等費用也大幅增加，造成銷售費用同比增長61.28%，超過收入增速。
管理費用方面，公司前三季度同比增長29.42%，低于收入增速，主要是公司加強了內部管理，管理效益和規模效益逐步顯現。
存貨控制有效，經營性現金流明顯改善。國慶和中秋長假出貨量較大，給予信用政策的客戶數量及授信額度均有所增加，公司報表截止日經營性現金流凈額6，268萬元，比半年報的-1，785萬明顯改善，主要是公司銷售狀況良好，加盟商回款及時。
卡奴迪路近期與韓國信元簽訂了中國總代理品牌SIEG和SIEGFAHRENHEIT，這兩個品牌較卡奴迪路主品牌定位更加年輕，設計更加休閑時尚，可與公司主品牌形成很好的互補。
另據了解SIEGFAHRENHEIT在中國高端消費者的接受度較高，考慮到公司控股子公司杭州恒福目前已擁有5個國際品牌的區域和全國代理權，預計公司有望通過自身優秀的營銷渠道管理能力，將代理業務打造成公司新的業績增長點。
卡奴迪路終端管理能力強，且定位高端，受經濟下滑影響相對較小。因此卡奴迪路今年1至11月整體終端銷售額依然能保持一定增長。前三季度可比同店增速預計在8%左右，且主要是銷量的增長，整體情況好于中高端商務男裝上市公司。
東方證券分析，預計卡奴迪路明年收入增速有望達40%以上。卡奴迪路目前截止3季度有407家店鋪，未來渠道拓展空間很大，預計公司明年新開店在100家以上，且據了解卡奴迪路目前就明年上半年新開店與百貨接洽進展情況良好，渠道最終落實確定性較高。高級訂制和國際二線品牌代理預計將在2013年為公司額外貢獻約1個億左右的收入。
朗姿為高端女裝運營商，具備多品牌經營能力，渠道擴張空間廣闊;2012年開始加大設計和終端投入，高度重視南方區域渠道拓展和單店精細化管理;實施“經銷轉自營”戰略有利于提升門店內生成長，并優化毛利率。
預計2012-2014年業績年復合增長31%。旗下擁有“朗姿”、“萊茵”、“卓可”、“瑪麗安瑪麗”及“儷雅朗姿”等品牌共約460家門店，分布于中高檔商場，2008-2011年收入和凈利潤復合增速分別為55.45%和41.21%，成長性好。
設計、渠道、多品牌運營為高端女裝核心競爭力。我國高端女裝品牌呈現鮮明的區域性，而消費逐漸由一線及省會城市向其他地區擴散。設計、渠道、多品牌運營能力決定企業長期發展，看好具備資金實力、強大研發能力、豐富渠道資源、多品牌運營能力、能突破區域限制、重視開拓二三線市場的品牌運營商，朗姿具備成長潛力。
外延擴張空間廣闊，設計、渠道雙管齊下，開拓南方市場。朗姿現有渠道主要分布華北、東北地區，今年以來，公司成立專門設計團隊并對渠道拓展人員進行調整，著力開拓南方區域，擴張仍存廣闊空間，同時公司具備渠道拓展的資金實力。
同時，“經銷轉自營”策略可發揮主品牌自營優勢。公司主品牌“朗姿”自營店經營優異，單店收入409萬元高于同業，但自營店數占比僅37%，“經銷轉自營”策略下，自營店占比提升可帶動收入增長和毛利率改善。
