Prada普拉達門店

進入2017年股價遭爆炒的意大利奢侈品集團Prada SpA （1913.HK）普拉達集團今日港股盤后發布2016財年初步業績。

截止2017年1月31日的2016財年，普拉達集團錄得31.84億歐元總收入，較2015財年35.478億歐元錄得10.3%的跌幅，固定匯率計算亦有9%的跌幅。

以中國為主的亞太區仍是普拉達集團最為低迷的市場，2016年亞太市場銷售固定匯率計算跌幅12%，該公司號稱中國大陸市場于三季度恢復迅速增長，而香港、澳門地區銷售跌幅亦同比有所改善，四季度大中華市場更是錄得銷售增長。

歐洲市場表現稍好，2016年固定匯率計算銷售跌幅5%，主要受游客量下跌影響，特別是本土意大利及受恐襲影響的法國市場，而俄羅斯則呈現雙位數增長，表現最好的英國市場主要受下半年脫歐公投結果帶來的強勁刺激，抵消了上半年的跌幅。

美洲市場同樣有12%的固定匯率跌幅，亦主要受美國市場游客數量下滑影響，墨西哥和巴西市場則正面。

另一重要的日本市場則錄得六年來首次銷售下跌，固定匯率計算銷售暴跌16%，亦主要由中國游客量下滑造成影響，背后為日元升值人民幣貶值的倒流現象。

中東市場銷售2016年亦錄得10%的固定匯率跌幅。

2016年，普拉達集團零售渠道620間直營門店銷售錄得26.35億歐元，固定匯率跌幅13%，實際跌幅13.8%，不過財年最后兩個月則錄得正面增長；批發渠道則受益與電商業務合作錄得14%的固定匯率增長至5.04億歐元，較上一財年有4.44億歐元有13.5%的增幅；特許業務收入上漲3%，其中受眼鏡、香水也去驅動，錄得4500萬歐元的授權費用。

普拉達集團首席執行官Patrizio Bertelli先生表示，集團于上一財年進行了“意味深長”的業務梳理，并投資了數字團隊，同時正加強零售管理架構。

受大中華奢侈品市場因人民幣貶值回暖，以及市場對集團股價的爆炒，普拉達集團過去半年股價暴漲37.28%，收復29港元發行價，近2017年迄今，該公司股價就暴漲21.10%。

周一，唯一一間唱好普拉達集團大行麥格理發布報告，間該公司目標由33港元上調至40港元，重申跑贏大市評級，該行指一定來政府支持專利的稅收優惠政策“Patent Box”有望今年推行，有利該公司2018-2020年盈利增長，并預期未來三年盈利增長分別為9%、5%及5%。

不過麥格理的報告并未向上年末一樣提振該公司股價，周一普拉達股價逆市大跌1.70%報31.85港元。

鑒于銷售、盈利連續三年暴跌，市場多數投行均認為目前普拉達集團的基本面無法撐起當前股價，該集團亦是傳統奢侈品集團中唯一一間連續三年利潤、銷售均出現暴跌公司。以周一收市價，該公司P/E為29.15倍，高于行業老大LVMH SE(MC.PA)的25.74倍、Burberry Group plc (BRBY.L) 博柏利集團的23.67倍、Coach, Inc. (NYSE:COH) 蔻馳集團的22.13倍，但遜于表現最好的Gucci 古馳母公司Kering S.A. (KER.PA) 開云集團的39.60倍，Hermès International Société en commandite par actions (RMS.PA) 愛馬仕國際集團的P/E則高達45.66倍。