Tiffany&Co.(NYSE:TIF)蒂芙尼在周五發(fā)布的2015財年四季度及全年財報中提前預警今年一、二季度盈利都會比去年同期下滑，不過剛過去的四季度經(jīng)調整EPS1.46美元優(yōu)于市場期望的1.40美元，而且銷售倒退的消息也在1月的假日季業(yè)績發(fā)布后已被消化，Tiffany&Co.(NYSE:TIF)早盤最多上升4%。

　　受累于美元強勢影響游客在美國的消費支出以及首席財務官RalphNicoletti口中香港“噩夢”般的表現(xiàn)，固定匯率計在截至1月31日的四季度Tiffany&Co.在兩個最大市場北美及亞太地區(qū)均錄得8%的同店銷售跌幅，分析師預期跌幅分別為7.9%和8.8%，RalphNicoletti指出中國內地的勢頭還是強勁的。歐洲同店銷售亦下跌3%，略差過分析師預計的2.7%，法國銷售出現(xiàn)顯著下滑。四大主要市場中只有日本實現(xiàn)增長，增幅達10%，基本達到分析師期望的10.1%，動力來自中國游客。

　　在財報后電話會議上，集團透露四季度中國游客在美洲甚至大部分其它國家的消費都出現(xiàn)明顯的減速。四季度集團整體同店銷售下跌5%，市場預測5.1%。凈銷售同比減少5.6%至12.136億美元，符合市場預期，固定匯率計跌幅為2%，連續(xù)第五個倒退。

　　不過得益于鉆石、黃金和銀等原材料價格暴跌、人力和營銷開支下降以及售價提升，四季度Tiffany&Co.蒂芙尼毛利率從前一年同期的60.8%上升至63.0%。凈利潤按年大跌16.8%至1.632億美元，EPS從1.51美元下降至1.28美元。

　　根據(jù)當前的趨勢，集團預計當前2016財年一季度經(jīng)調整EPS會比去年同期減少15%-20%，二季度雖然是婚嫁旺季也有母親節(jié)，EPS也將錄得5%-10%的跌幅，而市場對一、二季度EPS的跌幅預期都只有6%。不過集團預料下半年EPS會恢復增長(去年也是這么說不過并沒有實現(xiàn))，全年平均下來EPS最佳預期也只會持平于2015財年的3.83美元，不及市場期望的3.86美元。

　　對于銷售前景，集團在電話會議上預期香港的頹勢將持續(xù)整年，而且無法預測何時才會恢復增長，而歐洲的旅游業(yè)務也將因為地緣政治不穩(wěn)而比去年大幅下滑。

　　EdwardJones分析師BrianYarbrough認為Tiffany&Co.蒂芙尼不僅受到美元升值、股市動蕩、高端產品整體需求減少和游客對購買力下降等宏觀經(jīng)濟條件的沖擊，其自身產品乏力也導致市場份額被競爭對手侵蝕。Conlumino席零售分析師NeilSaunders也持相同的觀點，他指出現(xiàn)在中等收入及富裕的年輕消費者認為Tiffany&Co.蒂芙尼是一個“舊世界奢侈”品牌，跟他們的生活方式和價值觀不吻合。

　　不過好消息是金屬商品價格的下降將繼續(xù)促進今年利潤率改善，而鉆石成本下降對利潤率的作用則會到2017年才體現(xiàn)。投行Jefferies杰富瑞分析師RandalKonik預計商品價格的跌勢未來幾年將使Tiffany&Co.蒂芙尼利潤率提升三個百分點。

　　Tiffany&Co.(NYSE:TIF)尾盤升幅收窄至1.99%，報71.56美元，截至周四收盤該股2016年累計下跌8.1%，過去12個月下跌17%。Nomura野村證券分析師RobertDrbul認為現(xiàn)在以Tiffany&Co.蒂芙尼現(xiàn)在的市值給予投資者希望，不過S&PGlobalMarketIntelligence則把Tiffany&Co.(NYSE:TIF)評級從“持有”下調至“出售”。