雅戈?duì)?013年上半年的重新活躍與土地市場(chǎng)行情同步。易居房地產(chǎn)5月中旬發(fā)布的報(bào)告顯示，今年1至4月，全國(guó)土地市場(chǎng)回暖明顯。前4個(gè)月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資19180億元，同比增長(zhǎng)21.1%。

　　中房數(shù)據(jù)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)陳晟告訴記者，很多成長(zhǎng)型房企近期都在土地市場(chǎng)上表現(xiàn)積極。雅戈?duì)栆舱抢眠@一時(shí)機(jī)，在土地市場(chǎng)剛剛升溫，尚未達(dá)到過(guò)熱之前，增加自己的土地儲(chǔ)備，為將來(lái)的開(kāi)發(fā)做好準(zhǔn)備工作。

　　在今年2月發(fā)布的“國(guó)五條”中，第三條要求是：增加普通商品住房及用地供應(yīng)。2013年住房用地供應(yīng)總量原則上不低于過(guò)去五年平均實(shí)際供應(yīng)量。

　　陳晟認(rèn)為，根據(jù)“國(guó)五條”的要求，各地土地部門(mén)要加大土地供應(yīng)量以調(diào)控房?jī)r(jià)。在這一指導(dǎo)思想下，地方土地出讓的“完成率”會(huì)有所提高。地方政府往往只能完成當(dāng)年土地出讓計(jì)劃的60%，今年這一比例會(huì)有所提高。地方政府的積極態(tài)度對(duì)成長(zhǎng)型房企具有不小的吸引力，從而引發(fā)了今年上半年的拿地?zé)帷?/P>

　　雅戈?duì)栔貑⒋笠?guī)模拿地再一次引發(fā)了外界對(duì)雅戈?duì)枎?kù)存的擔(dān)憂，最近幾年，雅戈?duì)柕膸?kù)存居高不下，且絕大部分來(lái)源于房地產(chǎn)。2012年年底，雅戈?duì)栐诜康禺a(chǎn)板塊的庫(kù)存高達(dá)200多億元。

　　2012年，雅戈?duì)柖麻L(zhǎng)李如成曾對(duì)外表示，服裝是雅戈?duì)柕闹鳂I(yè)，雅戈?duì)栆匦聰U(kuò)大服裝的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。服裝、房地產(chǎn)、投資是雅戈?duì)柕摹叭{馬車(chē)”。

　　陳晟認(rèn)為，對(duì)雅戈?duì)杹?lái)說(shuō)，服裝業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r影響著房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。房地產(chǎn)牽涉資金大，風(fēng)險(xiǎn)高，服裝業(yè)務(wù)的存在，對(duì)雅戈?duì)柲玫亍⒎康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)都有一定的穩(wěn)定作用。但是，與萬(wàn)科、恒大這些專(zhuān)注房地產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)相比，雅戈?duì)柸狈?yōu)勢(shì)，在房地產(chǎn)布局、類(lèi)型上都不算理想，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品線也不夠清晰。

　　平衡風(fēng)險(xiǎn)

　　雅戈?duì)栐趪L試走出寧波的過(guò)程中，以高成本拿下多個(gè)地王，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)得不夠順利，在高庫(kù)存壓力之下，雅戈?duì)柕男乱惠啍U(kuò)張仍然回歸到了熟悉的寧波。

　　雅戈?duì)?012年報(bào)披露，受到調(diào)控政策的影響，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了“利潤(rùn)均衡化”時(shí)代。公司仍然堅(jiān)持在長(zhǎng)三角“重點(diǎn)城市精耕細(xì)作”。2012年，雅戈?duì)柗康禺a(chǎn)預(yù)售金額80.26億元，資金回收85.63億元。

　　克而瑞上海機(jī)構(gòu)研究總監(jiān)薛建雄認(rèn)為，雅戈?duì)栐诂F(xiàn)階段以較低的價(jià)格拿地，未來(lái)可以先把低價(jià)樓盤(pán)拿出銷(xiāo)售，從而快速回款，雅戈?duì)枎啄昵暗亩鄠€(gè)地王樓盤(pán)目前仍然在銷(xiāo)售階段。雅戈?duì)栁磥?lái)可以控制開(kāi)發(fā)推盤(pán)節(jié)奏，在地王樓盤(pán)賣(mài)不動(dòng)的情況下可以加推低價(jià)樓盤(pán)，改善現(xiàn)金流。

　　記者了解到，雅戈?duì)?010年拿下的上海長(zhǎng)風(fēng)地王于2013年1月開(kāi)盤(pán)，并在3月加推，目前銷(xiāo)售情況較好的是其中的小戶(hù)型，均價(jià)約4.5萬(wàn)元/平方米。房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，考慮到雅戈?duì)柈?dāng)時(shí)的拿地價(jià)格，這一售價(jià)僅僅是微利。