近日,IPO重啟的傳聞再次出現,而國內知名運動服裝企業貴人鳥股份有限公司(下稱“貴人鳥”)則很有可能成為重啟后的第一家掛牌企業。然而記者查看其股權后獲悉,公司的幾位大股東均為董事長林天福的家族成員,貴人鳥上市后整個林氏家族是最大的受益者,而對于二級市場的股民來說,則要承擔運動服飾行業的巨大風險。

　　上市前夜家族成員低價入股

　　2012年5月9日,貴人鳥IPO申請獲證監會審核通過,擬登陸國內A股市場,但因為當時宏觀經濟的波動令監管層暫時停滯了上市進程。然而一年以后的今天,IPO進程就要重新開閘,貴人鳥也有望成為開閘之后的第一家上市企業。但有投資者質疑,貴人鳥董事長的家族成員在上市前夜突擊入股,貴人鳥上市后其家族才是最大的受益者。

　　根據記者調查,貴人鳥的最大股東是林天福100%控股的貴人鳥集團(香港)有限公司,持股比例為92.26%;第二大股東為億興投資發展有限公司(下稱“億興投資”),持股比例4.74%;另外兩名持股分別為2%、1%的法人股東貴人鳥(泉州)投資管理有限公司(下稱“貴人鳥投資”)和福建省弘智投資管理有限公司(下稱“弘智投資”)。

　　值得注意的是,貴人鳥第三大股東貴人鳥投資的實際控制人為林清輝、丁翠圓夫婦,林清輝為林天福的弟弟。第四大股東弘智投資的實際控制人為林思亮、施少紅夫婦,林思亮為林天福和林清輝的侄子。由此,林氏家族目前持股比例為95.26%。

　　按照服裝家紡首發市盈率平均34倍計算,2011年貴人鳥股份每股收益0.7768元,則上市后的每股市價有可能達到26.41元。公司實際控制人林天福的資產將暴增至116.6億元,而其弟林清輝、其侄林思亮的資產也將達到2.53億元、1.26億元,成為名副其實的百億富豪家族。

　　調查還發現,林天福的弟侄林清輝和林思亮成為億萬富翁的過程并不十分公平。2010年12月前,貴人鳥中國(貴人鳥股份前身)由貴人鳥集團100%控股,注冊資本1億港幣。2010年12月,公司引入億興投資、貴人鳥投資、弘智投資,優化股東結構,增資至10838.93萬港幣。其中,貴人鳥投資、弘智投資的增資價格按照3.81港幣認購1港元注冊資本計算;而億興投資的增資價格則以2010年預測凈利潤為作價依據,每注冊資本36.33港幣。兩者相差達10倍之多。

　　根據億興投資的資料顯示,億興投資成立于2012年6月22日,至今除持有貴人鳥股份外未開展其他業務。有市場人士認為,引入億興投資也是貴人鳥不得已而為之,因為如果不引入新的投資者,則很可能出現“林氏家族”獨占貴人鳥100%的股權,而這樣高度集中地股權結構在投資者和證監會方面是不可接受的,因此貴人鳥引入億興投資是迫于政策監督壓力的無奈之舉。

　　獨董形同虛設 公司銷售嚴重依賴單一客戶

　　從公司管理團隊看,貴人鳥董事會成員包括11名董事,其中6位獨立董事,其余5名董事中有3人為林氏家族成員。貴人鳥的家族模式不免讓人擔心公司未來的發展前景,如果林氏家族成員通過在董事會及管理層占據的席位,不當控制公司的人事安排、經營決策、投資方向、公司章程的修改以及股利分配政策等重大事項,則有可能給公司及其他股東利益帶來損害。