2012年，森馬服飾童裝業(yè)務營收為211,473.29萬元，同比增長3.02%。其中直營業(yè)務收入35,495.73萬元，同比增幅高達63.26%；加盟業(yè)務營收175,977.56萬元，同比下降4.12%。期末，巴拉巴拉在全國的門店已經(jīng)達3308家，品牌知名度及市場占有率位踞中國童裝行業(yè)第一。

　　在此勢頭下，森馬服飾必然進一步加強在童裝市場的布局。而此次，出手代理sarabanda和minibanda兩個品牌，將使其涉足中高端童裝市場，使定位中端的巴拉巴拉的消費群得以有效拓展和延伸。

　　美麗閣的產品價格比阿瑪尼略低，但遠高于韓國品牌pawinpaw，代理后美麗閣將其童裝價格帶向高端延伸。更為重要的是，作為一家在童裝領域經(jīng)營了40年的公司，美麗閣在產品設計、品牌經(jīng)營、市場營銷、人才培養(yǎng)等方面的經(jīng)驗都對巴拉巴拉有重要的借鑒意義。

　　此外，下半年森馬服飾旗下巴拉town將開始運營，minibala鞋和配飾品牌“夢多多”也即將推出。

　　這樣一來，森馬服飾旗下童裝品類將進一步豐富，童裝品牌層次更加分明和多樣，探索童裝“一站式”購物也逐步得到實現(xiàn)，這都將進一步增強它在童裝領域的整體競爭力，也使其領軍優(yōu)勢進一步增強。

　　森馬服飾表示，公司積極實施多品牌戰(zhàn)略，通過以代理、投資、并購等多種合作模式開展新業(yè)務，努力將公司打造成為國內領先、國際一流的多品牌服飾集團。通過此次合作，公司能夠抓住中高端童裝細分市場快速增長的機遇，推動公司多品牌戰(zhàn)略的實施。此外，sarabanda品牌定位高端，不但有效加強了公司中高端童裝業(yè)務，與公司巴拉巴拉品牌形成相對完善的產品布局，也有利于公司在其他業(yè)務的設計、人才等方面的提升。

　　國泰君安指出，上半年公司童裝表現(xiàn)超過市場預期，隨著多品牌運作和品類豐富，森馬服飾在童裝領域的競爭優(yōu)勢將進一步擴大。此次代理將拉開森馬服飾的童裝多品牌戰(zhàn)略序幕，并不會給公司今年業(yè)績帶來很大影響，但從集團戰(zhàn)略角度，合作意義深遠。

　　國泰君安還指出，目前服裝行業(yè)處于低迷時期，森馬服飾賬面資金51億元，庫存清理完畢，主品牌恢復正增長，公司有能力和精力嘗試多品牌和集團化運作。從并購gxg到代理國際高端童裝，公司多品牌集團化運作進程的速度超過市場預期。預計后續(xù)還有新品牌推出以及收購兼并事項。預計2013-2015年eps為1.57元、1.75元、2.08元，對應2013年pe為14倍，評級由“謹慎增持”上調至“增持”。

　　東北證券也指出，此次代理是公司通過代理、投資和并購等多種合作模式打造多品牌服飾集團戰(zhàn)略的重要展現(xiàn)，戰(zhàn)略意義重大，是公司童裝多品牌戰(zhàn)略的“第一槍”。這將有助于公司進一步擴大童裝領域的領先優(yōu)勢。考慮到此次合作短期對業(yè)績貢獻較小，且gxg收購項目尚未完成，預計2013-2015年的eps為1.21元、1.36元和1.55元，對應pe為18倍、16倍和14倍。考慮到后期公司多品牌戰(zhàn)略將會持續(xù)推進，給予“推薦”評級。