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富貴鳥上市來回折騰 加速拓展多元業務

時間:2014年01月10日來源:中國服飾新聞網作者:

鞋履及男裝品牌富貴鳥(01819.HK)于2013年12月20日在港交所主板掛牌上市。其每股招股價8.81港元,募資凈額約10.9億港元,成為繼卡賓之后泉州鞋服板塊赴港上市的又一家企業。

  2000年起,公司還開始為國外鞋類品牌進行女鞋的貼牌加工或設計代工,其主要客戶有BLONDO、COVANI及CONNI等。目前,其海外加工業務已由女鞋拓展至男鞋,同時也為國內知名男鞋品牌進行貼牌加工,加工業務約占其整體營收的15.2%。

  截至2013年6月30日,富貴鳥在國內的31個省、自治區及直轄市擁有3195家零售門店以及60個經銷商。其中,經銷商門店1259家,第三方零售門店1702家,直營門店234家(主要分布于一線城市)。

  2010年,富貴鳥總營業額10.7億元;2011年為16.52億元,同比增加54.39%。2012年其總營業額19.32億元,同比增加16.95%;分品類看,鞋履產品營業額15億元,同比增加9.22%,占總營業額的77.7%;其中男鞋營業額5.09億元,占總營業額的26.4%;女鞋營業額9.913億元,占總營業額的51.3%。

   2013年上半年,其總營業額10.844億元,同比增加20.07%。其中鞋履產品營業額增幅顯著,為8.75億元,同比增加26.56%;男鞋營業額3.01億元,同比增加17.5%;女鞋營業額5.73億元,同比增加31.92%。三季度,其營業額4.734億元,業績提升主要是由于自營門店銷售增加及產品單價較2012年同期升高所致,期內毛利1.875億元。

   毛利率方面,2010年其毛利率為26.4%;2011年為31%;2012年為33.8%;2013年上半年為38.6%,三季度為39.6%。公司預測,截至2013年12月底,公司純利不低于約4.03億元。

   若做個對比,在國內上市鞋企業中,百麗國際和星期六均以女鞋為核心,雖然百麗于幾年前收購了男鞋龍頭企業森達,但幾年下來整合不力,男鞋對整體業績的貢獻較有限。而奧康國際的產品線與富貴鳥較像。

   雖然奧康的整體規模比富貴鳥大一個數量級(2012年其營收34.55億元,凈利潤 5.13億元),但它與富貴鳥均以男鞋起家,當前男鞋在整體鞋履業務中仍占有舉足輕重的地位。后拓展至女鞋品類,逐步發展壯大。且在品牌男女鞋外,它們均有加工業務。

   2013年上半年,奧康國際主營業務收入14.795億元;其中男鞋收入7.49億元,占比50.6%;女鞋收入6.05億元,占比40.89%;OEM 業務收入1.21億元。但上半年,奧康國際的業績出現雙下滑,總營收14.93億元,同比下滑 7.79 %;凈利2.13億元,同比下滑 17.43%。其中男鞋營收同比下降4.86%,女鞋營收同比下降11.41%,皮具營收同比下降6.21%。相較之下,富貴鳥鞋履產品近3成的高增長就顯得格外搶眼。

   拓展男裝等多元業務

   鞋履業務毫無疑問是富貴鳥的核心競爭力,但同時也使其業績過度依賴主品牌,經營風險過于集中。為此近幾年富貴鳥加速拓展新業務,男裝成為培育重點。

   身處石獅,富貴鳥男裝自然定位為商務休閑。雖然自2004年起它就授權一名獨立第三方銷售男裝,但真正開始大力推廣男裝業務是2011年。這年5月,它開始自行銷售男裝。

   2011年,其男裝營業額2.69億元,占總營業額的比例為16.3%;2012年為4.28億元,增幅為59.1%,占總營業額的22.2%。2013年上半年,其男裝業務營業額微降0.92%,為2.07億元,占比為19.1%。總的來看,新業務使富貴鳥的鞋履產品的銷售占比有所降低。2010年其鞋履業務占總營業額的99.8%;到了2013年上半年占比降到80.7%。

   雖然今年以來國內男裝市場遭受寒冬,這從富貴鳥男裝銷售下滑就可看出端倪。但長遠看,國內男裝市場仍具發展潛力。

   據弗若斯特沙利文數據,2007-2012年,中國男裝市場的復合年增長率為15.3%。未來五年,男裝市場的復合年增長率將達到17.7%。其中商務男裝是增長最快的部分,到2017年,其市場份額將由2012年的31.1%增長到37%。這也成為富貴鳥等一批男裝品牌深度布局男裝市場的深層理由。

   男裝之外,富貴鳥在鞋履領域開始實行多品牌戰略。2010年它推出AnyWalk品牌,主營中高檔時尚休閑鞋及皮革配飾,為16-35歲的時尚人群服務。2011年其皮革配飾業務營業額3465萬元,占總營業額的0.1%。2012年它又推出中高檔商務休閑鞋品牌FGN,服務25-40歲的城市消費者。

   富貴鳥表示,目前公司產品線已拓展至西裝、褲子、夾克、襯衫以及皮帶、皮包、行李箱及錢包等領域,通過多元化產品組合,旨在向各類客戶群提供50-2800元不等的多種產品。多品牌策略可促進形成來自不同客戶群的廣泛多樣的收入。接下來,繼續擴大產品種類使之多元化仍將是公司重要戰略。

   對于未來發展前景,富貴鳥首席執行官路文歷感到樂觀。雖然整體鞋服行業當前市場低迷,但路文歷認為行業下行趨勢已經見底。他表示,公司計劃至2015年底新開1600家門店,FGN品牌未來最有機會在香港開店。

   此外,值得一說的是,隨著富貴鳥成功上市,泉州鞋服板塊企業的上市之路再受關注。

   2013年,A股IPO市場遲遲不開閘,使得泉州板塊積極備戰上市的一批企業備受煎熬。這種情況下,當地不少企業選擇赴境外上市。

   富貴鳥之前,就先后有男裝企業西域駱駝在德國法蘭克福證交所上市、卡賓服飾在港交所上市、Sunbridge在澳洲證交所上市。另外,與富貴鳥一樣命運、2013年在A股市場被“終止審查”的福建男裝企業諾奇,也以H股全流通方式赴港上市,集資額約1億美元。

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